Silvergate Capital Corporation a annoncé hier qu’elle allait mettre fin à ses activités et liquider Silvergate Bank après une année tumultueuse. La banque, qui se concentrait sur les crypto-monnaies et le Silvergate Exchange Network, s’est vu attribuer le surnom de « banque de la crypto-monnaie ». Cela a placé Silvergate sous un certain degré de surveillance alors que son secteur d’activité faisait face à sa propre part de crises.

Bien que beaucoup aient été à l’origine de la liquidation de la banque, son échec soulève une question importante de la communauté bancaire. Alors que les préoccupations initiales étaient liées à la concentration de Silvergate sur l’industrie de la crypto-monnaie, les événements ayant conduit à son échec pourraient pointer vers une crise de liquidité ayant un impact beaucoup plus important.

Voici une vidéo en anglais relatant cette nouvelle :

Silvergate et Silicon Valley Bank

Le cœur des problèmes de Silvergate Bank peut être attribué à une fuite de dépôts au quatrième trimestre 2022. La base de dépôts de la banque est passée de 11,9 milliards de dollars en septembre 2022 à 3,8 milliards de dollars à la fin de l’année. Cela a incité Silvergate Capital Corporation (la société holding de la banque) à emprunter 4,3 milliards de dollars auprès de la Federal Home Loan Bank. Alors que la fuite de dépôts se poursuivait, Silvergate a vendu des actifs figurant au bilan, entraînant une perte de 718 millions de dollars, supérieure à tous les bénéfices de la banque depuis 2013.

Sans rapport avec les problèmes spécifiques de Silvergate, SVB Financial Group a également annoncé hier qu’elle enregistrerait une perte après impôts de 1,8 milliard de dollars après avoir vendu de larges portions de son portefeuille de titres. En outre, la banque a annoncé qu’elle cherchait à lever 2,25 milliards de dollars en capital par la vente d’actions ordinaires et préférentielles.

Ce qui relie ces cas, c’est un problème auquel toutes les banques sont confrontées en ce qui concerne leurs bilans. Les efforts de la Réserve fédérale américaine pour freiner l’inflation grâce à une série de hausses de taux qui ont débuté en mars 2022 ont laissé les banques avec des problèmes de tarification des actifs qui, une fois réalisés, pourraient causer des problèmes importants pour le secteur.

Le resserrement de la Fed

À partir de mars 2022, le président de la Réserve fédérale américaine, Jay Powell, s’est lancé dans une mission visant à freiner l’inflation. Ce mois-là, l’indice des prix à la consommation a augmenté de 8,5 % (en glissement annuel) après avoir enregistré une hausse de 7,9 % en février. Au cours de la dernière année, la Réserve fédérale a voté en faveur d’une augmentation de 450 points de base du taux des fonds fédéraux.

Cependant, cette mesure de resserrement agressif a suivi une période de deux ans de politiques mondiales de taux d’intérêt à zéro (ZIRP) mises en place pour favoriser et stimuler la croissance économique malgré la pandémie de COVID-19. L’effet résultant sur le marché a été une volatilité brutale des taux qui s’est produite sur une période prolongée.

Les banques, qui achètent des obligations de haute qualité (bons du Trésor américain et titres adossés à des hypothèques d’agences américaines) pour compléter leurs portefeuilles de prêts, ont été contraintes d’acheter des actifs à des rendements historiquement bas pendant les deux années de ZIRP. Par exemple, les taux de prêt hypothécaire conformes aux États-Unis ont oscillé entre 2,00% et 3,00%.

Lorsque le taux des fonds fédéraux a été augmenté, les taux d’intérêt (rendements) ont augmenté, ce qui a entraîné une baisse des prix des obligations dans ces portefeuilles bancaires. En utilisant l’iShares Core US Aggregate Bond ETF comme proxy pour les portefeuilles bancaires, on peut constater que les obligations sont à -19,23% par rapport à leurs plus hauts historiques de juillet 2020.