Tribune Israël

Dans un timing parfait, digne des célèbres montres suisses, les autorités suisses ont réussi à orchestrer une acquisition de dernière minute d’urgence de la banque en difficulté Credit Suisse par le géant bancaire UBS.

Lors d’une conférence de presse dimanche, le président suisse Alain Berset a déclaré que les récentes turbulences dans le secteur bancaire avaient déstabilisé Credit Suisse et que cette transaction était vitale pour stabiliser la banque et le secteur bancaire mondial.

Selon les termes de l’accord, UBS Group AG achètera Credit Suisse pour plus de 3 milliards de dollars en actions. UBS recevra également 100 milliards de dollars supplémentaires de la Banque centrale suisse dans le cadre de la transaction.

Le soutien du gouvernement suisse

La fusion entre UBS et sa rivale en difficulté Credit Suisse est la dernière secousse en date des troubles bancaires suscités par l’effondrement de Silicon Valley Bank.

Voici une vidéo en anglais relatant cette nouvelle :

Des investisseurs paniqués et des déposants nerveux ont retiré des milliards de dollars de Credit Suisse ces derniers jours, suscitant des inquiétudes quant à une éventuelle insolvabilité de la banque si des mesures d’urgence n’étaient pas prises. La Banque centrale suisse a injecté 54 milliards de dollars pour sauver Credit Suisse, mais cela n’a pas suffi à stabiliser l’institution.

Cet événement spectaculaire s’inscrit dans une semaine de turbulences et d’alarme dans le secteur bancaire, particulièrement préoccupant car Credit Suisse est considérée comme une banque systémiquement importante à l’échelle mondiale. Cela signifie essentiellement que si Credit Suisse fait faillite, cela pourrait avoir des répercussions dans l’économie mondiale.

Une histoire pleine de problèmes

La crise du Credit Suisse a éclaté la semaine dernière lorsque la banque a révélé des faiblesses importantes dans ses rapports financiers.

Mais les problèmes de la banque ont commencé bien avant cela, avec une série de scandales financiers et politiques qui ont brisé la réputation et les résultats de la banque. Au cours des deux dernières années seulement, les actions de la banque ont chuté de plus de 80 %.

Le Credit Suisse a été fondé il y a 166 ans pour contribuer au financement du réseau ferroviaire suisse. Elle a acquis une renommée internationale dans le secteur bancaire et est devenue l’une des plus grandes banques du monde.

Cependant, la réputation de la banque a pris plusieurs coups importants ces dernières années, notamment son implication dans une opération de blanchiment d’argent impliquant un réseau de trafic de cocaïne bulgare et son recrutement de détectives pour espionner les cadres qui se sont présentés à la banque. 

La Silicon Valley Bank, principalement connue pour ses relations avec les startups technologiques et les firmes de capital-risque, a fait face à l’un des plus anciens problèmes bancaires, une ruée vers les guichets, qui a conduit à sa faillite vendredi dernier.

Sa chute est la plus grande faillite d’une institution financière aux États-Unis depuis l’effondrement de Washington Mutual lors de la crise financière il y a plus d’une décennie. Et elle a eu des effets immédiats.

Certaines startups ayant des liens avec la banque ont dû se précipiter pour payer leurs travailleurs et craignaient de devoir suspendre des projets ou licencier des employés jusqu’à ce qu’elles puissent accéder à leurs fonds.

Le gouverneur de Californie, Gavin Newsom, a déclaré samedi qu’il était en pourparlers avec la Maison Blanche pour aider à stabiliser la situation le plus rapidement possible, pour protéger les emplois, les moyens de subsistance des gens, et l’ensemble de l’écosystème d’innovation qui a servi de pilier à notre économie

Comment cela s’est-il produit ? Voici ce qu’il faut savoir sur les raisons de la faillite de la banque, qui a été le plus touché, et ce qu’il faut savoir sur la manière dont cela peut, ou non, affecter le système bancaire dans son ensemble aux États-Unis.

Voici une vidéo relatant l’annonce de cette nouvelle :

Les raisons de cette faillite

Silicon Valley Bank a été durement touchée par la baisse des actions technologiques au cours de la dernière année ainsi que par le plan agressif de la Réserve fédérale américaine visant à augmenter les taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation. Au cours des deux dernières années, la banque a acheté des milliards de dollars d’obligations en utilisant les dépôts des clients, comme une banque typique le ferait normalement.

Ces investissements sont généralement sûrs, mais la valeur de ces investissements a chuté car ils ont payé des taux d’intérêt inférieurs à ce qu’une obligation comparable paierait si elle était émise dans l’environnement de taux d’intérêt plus élevés d’aujourd’hui. En règle générale, ce n’est pas un problème, parce que les banques conservent ces investissements pendant longtemps, sauf si elles doivent les vendre en cas d’urgence. Mais les clients de Silicon Valley étaient en grande partie des startups et d’autres entreprises centrées sur la technologie qui ont commencé à avoir besoin de liquidités au cours de la dernière année. Le financement du capital-risque se tarissait, les entreprises ne pouvaient pas obtenir de nouveaux tours de financement pour des activités non rentables et devaient donc puiser dans leurs fonds existants – souvent déposés auprès de la Silicon Valley Bank, qui était au centre de l’univers des startups technologiques.

Les clients de la banque ont alors retiré leurs dépôts. Au départ, ce n’était pas un problème majeur, mais les retraits ont commencé à nécessiter que la banque commence à vendre ses propres actifs pour répondre aux demandes de retrait des clients.

La banque fait face à deux problèmes majeurs

Silicon Valley Bank rencontre deux problèmes importants qui pourraient causer des problèmes supplémentaires s’ils ne sont pas résolus rapidement. Le problème immédiat concerne les dépôts importants de la banque. Le gouvernement américain assure les dépôts jusqu’à 250 000 dollars, mais tout montant supérieur est considéré comme non assuré. La Federal Deposit Insurance Corporation a déclaré que les dépôts assurés seraient disponibles lundi matin. Cependant, la grande majorité des dépôts de la Silicon Valley Bank étaient non assurés, en raison de la clientèle composée principalement de start-ups et de travailleurs riches du secteur de la technologie.

Pour le moment, tout cet argent ne peut pas être accessible et devra probablement être libéré de manière ordonnée. Cependant, de nombreuses entreprises ne peuvent pas attendre des semaines pour accéder à des fonds pour payer les salaires et les dépenses de bureau. Le deuxième problème clé est l’absence d’acheteur pour la Silicon Valley Bank. En règle générale, les régulateurs bancaires cherchent une banque plus solide pour reprendre les actifs d’une banque défaillante, mais dans ce cas, une autre banque ne s’est pas manifestée.

Le prix du Bitcoin est actuellement en train de grimper en flèche, augmentant de plus de 20 % depuis vendredi dernier. Cette hausse pourrait être due à une toute nouvelle narration haussière qui est en train de se développer : utiliser le BTC pour battre les retraits bancaires, une situation qui se déroule actuellement aux États-Unis. Voici ce que cela pourrait signifier pour la première cryptomonnaie en termes de capitalisation boursière.

Faire face à la crise avec Bitcoin

En fin de semaine dernière, il a été révélé que la Silicon Valley Bank avait effectivement échoué et que les déposants pourraient être incapables de retirer leur argent. C’est le deuxième plus grand échec bancaire aux États-Unis de l’histoire. Pire encore, cela a presque causé une panique généralisée et des retraits bancaires. Une ruée bancaire se produit lorsque les déposants craignent l’insolvabilité et se précipitent pour retirer de l’argent. Comme les banques ne conservent qu’une fraction des dépôts des clients pour les retraits, lorsque de nombreux clients essaient de retirer leur argent en même temps, la banque peut faire faillite.

Voici une vidéo relatant la hausse du prix du Bitcoin :

De manière troublante, la série de retraits bancaires survient quelques jours seulement après le 90e anniversaire de la proclamation 2039, lorsque FDR a annoncé une fermeture des banques d’une semaine pour mettre un terme abrupt aux retraits bancaires à travers le pays. Du jour au lendemain, le gouvernement américain a annoncé un plan pour indemniser tous les déposants et restaurer la confiance dans le système bancaire américain. Sinon, les retraits bancaires pourraient se propager. Cependant, la ruée bancaire a commencé à se propager d’une autre manière : en créant une nouvelle narration haussière pour Bitcoin.

L’évolution du prix du Bitcoin

En 2019, Bitcoin a augmenté de pair avec les métaux précieux et a été considéré comme l’or numérique. Plus tard en 2020 et 2021, il était le “cheval le plus rapide” dans la course contre l’inflation et a conduit le marché des cryptomonnaies à de nouveaux sommets historiques. Mais ensuite, le récit est devenu sombre et baissier. La hausse des taux et une Réserve fédérale hawkish, associées à l’échec en tant que couverture contre l’inflation pendant les plus forts chiffres d’inflation depuis plusieurs décennies, ont fait chuter le prix de Bitcoin de 78%.

Maintenant, après Operation Chokepoint et l’attaque contre l’industrie des cryptomonnaies, le gouvernement américain démarre un nouveau marché haussier dans les cryptomonnaies en renflouant à nouveau les banques. Bitcoin a été créé en 2009 au milieu des renflouements bancaires historiques de l’époque. Une référence à ces événements est cachée dans le Bloc Genesis. Quatorze ans plus tard, la cryptomonnaie subit son premier test bêta majeur. Bitcoin a été conçu pour permettre aux individus d’être leurs propres banques et de se libérer des dommages collatéraux des exemples répétés de cupidité humaine. Il semble que le marché pourrait réaliser ce fait très bientôt, provoquant une frénésie d’achat à travers les cryptomonnaies.

Silvergate Capital Corporation a annoncé hier qu’elle allait mettre fin à ses activités et liquider Silvergate Bank après une année tumultueuse. La banque, qui se concentrait sur les crypto-monnaies et le Silvergate Exchange Network, s’est vu attribuer le surnom de « banque de la crypto-monnaie ». Cela a placé Silvergate sous un certain degré de surveillance alors que son secteur d’activité faisait face à sa propre part de crises.

Bien que beaucoup aient été à l’origine de la liquidation de la banque, son échec soulève une question importante de la communauté bancaire. Alors que les préoccupations initiales étaient liées à la concentration de Silvergate sur l’industrie de la crypto-monnaie, les événements ayant conduit à son échec pourraient pointer vers une crise de liquidité ayant un impact beaucoup plus important.

Voici une vidéo en anglais relatant cette nouvelle :

Silvergate et Silicon Valley Bank

Le cœur des problèmes de Silvergate Bank peut être attribué à une fuite de dépôts au quatrième trimestre 2022. La base de dépôts de la banque est passée de 11,9 milliards de dollars en septembre 2022 à 3,8 milliards de dollars à la fin de l’année. Cela a incité Silvergate Capital Corporation (la société holding de la banque) à emprunter 4,3 milliards de dollars auprès de la Federal Home Loan Bank. Alors que la fuite de dépôts se poursuivait, Silvergate a vendu des actifs figurant au bilan, entraînant une perte de 718 millions de dollars, supérieure à tous les bénéfices de la banque depuis 2013.

Sans rapport avec les problèmes spécifiques de Silvergate, SVB Financial Group a également annoncé hier qu’elle enregistrerait une perte après impôts de 1,8 milliard de dollars après avoir vendu de larges portions de son portefeuille de titres. En outre, la banque a annoncé qu’elle cherchait à lever 2,25 milliards de dollars en capital par la vente d’actions ordinaires et préférentielles.

Ce qui relie ces cas, c’est un problème auquel toutes les banques sont confrontées en ce qui concerne leurs bilans. Les efforts de la Réserve fédérale américaine pour freiner l’inflation grâce à une série de hausses de taux qui ont débuté en mars 2022 ont laissé les banques avec des problèmes de tarification des actifs qui, une fois réalisés, pourraient causer des problèmes importants pour le secteur.

Le resserrement de la Fed

À partir de mars 2022, le président de la Réserve fédérale américaine, Jay Powell, s’est lancé dans une mission visant à freiner l’inflation. Ce mois-là, l’indice des prix à la consommation a augmenté de 8,5 % (en glissement annuel) après avoir enregistré une hausse de 7,9 % en février. Au cours de la dernière année, la Réserve fédérale a voté en faveur d’une augmentation de 450 points de base du taux des fonds fédéraux.

Cependant, cette mesure de resserrement agressif a suivi une période de deux ans de politiques mondiales de taux d’intérêt à zéro (ZIRP) mises en place pour favoriser et stimuler la croissance économique malgré la pandémie de COVID-19. L’effet résultant sur le marché a été une volatilité brutale des taux qui s’est produite sur une période prolongée.

Les banques, qui achètent des obligations de haute qualité (bons du Trésor américain et titres adossés à des hypothèques d’agences américaines) pour compléter leurs portefeuilles de prêts, ont été contraintes d’acheter des actifs à des rendements historiquement bas pendant les deux années de ZIRP. Par exemple, les taux de prêt hypothécaire conformes aux États-Unis ont oscillé entre 2,00% et 3,00%.

Lorsque le taux des fonds fédéraux a été augmenté, les taux d’intérêt (rendements) ont augmenté, ce qui a entraîné une baisse des prix des obligations dans ces portefeuilles bancaires. En utilisant l’iShares Core US Aggregate Bond ETF comme proxy pour les portefeuilles bancaires, on peut constater que les obligations sont à -19,23% par rapport à leurs plus hauts historiques de juillet 2020.